Kinh tế Trung Quốc vượt kỳ vọng trong quý 1 năm 2025 – Đà tăng trưởng có thể duy trì?

Nền kinh tế Trung Quốc đã ghi nhận mức tăng trưởng mạnh hơn dự kiến trong Q1 2025, với GDP tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước — vượt qua dự báo nhờ sự bùng nổ trong xuất khẩu. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng động lực này có thể khó duy trì khi các mức thuế leo thang từ Hoa Kỳ tạo ra một bóng đen dài trên các luồng thương mại toàn cầu.

Nền kinh tế Trung Quốc bắt đầu năm 2025 với một nền tảng mạnh mẽ hơn nhiều người đã dự đoán, bất chấp những cơn gió ngược toàn cầu và thách thức trong nước. Theo dữ liệu được công bố bởi Cục Thống kê Quốc gia vào ngày 16 tháng 4, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Trung Quốc đạt 31,88 nghìn tỷ nhân dân tệ (4,40 nghìn tỷ USD) trong quý đầu tiên — đánh dấu mức tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước theo giá trị thực. Hiệu suất này đã vượt qua kỳ vọng của thị trường, vượt qua cả dự báo tăng trưởng 5,1% trong khảo sát của các nhà kinh tế Caixin và ước tính từ cuộc thăm dò của Reuters.

Đằng sau con số tiêu đề này, sự bùng nổ trong thương mại nước ngoài nổi bật như một yếu tố đóng góp chính cho sức mạnh kinh tế đầu năm. Đặc biệt, tăng trưởng xuất khẩu đã cung cấp một động lực mạnh mẽ, mở rộng 6,9% so với cùng kỳ năm trước tính theo đồng nhân dân tệ trong quý đầu tiên. Riêng tháng 3 đã chứng kiến mức tăng ấn tượng 13,5% trong xuất khẩu, nhấn mạnh vai trò quan trọng mà thương mại đã đóng góp trong việc nâng cao tỷ lệ tăng trưởng vượt quá mong đợi.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo không nên coi động lực này là một xu hướng dài hạn. Nhiều người tin rằng sức mạnh xuất khẩu phần lớn được thúc đẩy bởi một "cuộc chạy đua trước thuế", khi các nhà xuất khẩu Trung Quốc tăng tốc vận chuyển trước khi các mức thuế cao ngất ngưởng mới được công bố bởi Hoa Kỳ. Hiệu ứng tải trước này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của tăng trưởng dựa trên thương mại của Trung Quốc trong những tháng tới.

Trong bài viết này, chúng tôi xem xét kỹ hơn các chỉ số kinh tế chính của Trung Quốc trong quý đầu tiên của năm 2025, đánh giá độ bền vững của động lực thương mại nước ngoài và nêu bật các biện pháp chính sách và rủi ro toàn cầu sẽ định hình triển vọng cho phần còn lại của năm.

Nền kinh tế Trung Quốc trong Q1 2025 – các chỉ số chính

Nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục đà phục hồi trong quý đầu tiên của năm 2025, với sự tăng trưởng mạnh mẽ tổng thể được dẫn dắt bởi ngành sản xuất và các ngành công nghệ cao. Niềm tin kinh doanh vẫn kiên cường, được chứng minh bằng những lợi nhuận vững chắc trong đầu tư tài sản cố định trên các ngành chính. Trong khi đó, doanh số bán lẻ đã ghi nhận sự mở rộng lành mạnh, được hỗ trợ bởi các ưu đãi chính sách và hoạt động phục hồi. Tuy nhiên, các xu hướng tiêu dùng cơ bản vẫn thận trọng, với áp lực giảm phát đè nặng lên giá tiêu dùng và báo hiệu nhu cầu hộ gia đình suy yếu.

Tất cả ba ngành chính đều chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ trong quý đầu tiên:

• Ngành sơ cấp tăng 3,5% đạt 1,17 nghìn tỷ nhân dân tệ (159,4 tỷ USD);
• Ngành thứ cấp tăng 5,9% đạt 11,2 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,5 nghìn tỷ USD); và
• Ngành dịch vụ tăng 5,3% đạt 19,5 nghìn tỷ nhân dân tệ (2,7 nghìn tỷ USD).

Tỷ lệ thất nghiệp khảo sát ở khu vực thành thị của Trung Quốc vẫn ổn định, đạt 5,3% trong quý đầu tiên. Đây là mức tăng nhẹ 0,1 điểm phần trăm so với quý đầu tiên của năm 2024. Tuy nhiên, vào tháng 3, tỷ lệ thất nghiệp là 5,2%, giảm 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước.

Thu nhập cũng tiếp tục tăng. Trong quý đầu tiên, thu nhập khả dụng bình quân đầu người đạt 12.179 nhân dân tệ (1.657 USD), tăng 5,5% theo giá trị danh nghĩa so với năm trước (khi loại bỏ các yếu tố giá, tỷ lệ tăng trưởng đạt 5,6% so với cùng kỳ năm trước).

Sản xuất

Giá trị gia tăng của các doanh nghiệp công nghiệp trên quy mô chỉ định (những doanh nghiệp có thu nhập kinh doanh chính hàng năm trên 20 triệu nhân dân tệ (2,7 triệu USD)), tăng 6,5%, tăng tốc 0,7% so với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm vào năm 2024. Ngành sản xuất đã chứng kiến sự mở rộng 7,1% so với năm trước, trong đó:

• Giá trị gia tăng của ngành sản xuất thiết bị tăng 10,9% so với cùng kỳ năm trước;
• Giá trị gia tăng của ngành sản xuất công nghệ cao tăng 9,7% so với cùng kỳ năm trước.

Vào tháng 3, Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của ngành sản xuất, một chỉ số đánh giá các đơn đặt hàng mới, sản xuất, nhân viên, thời gian giao hàng của nhà cung cấp và tồn kho nguyên liệu thô trong ngành, đã tăng 0,3 điểm phần trăm lên 50,5%, cho thấy sự mở rộng.

Dịch vụ

Ngành dịch vụ cũng chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ tương tự, với giá trị gia tăng tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước, nhanh hơn 0,3 điểm phần trăm so với tỷ lệ hàng năm vào năm 2024. Trong đó:

• Giá trị gia tăng của ngành truyền thông thông tin, phần mềm và dịch vụ CNTT tăng 10,3% so với cùng kỳ năm trước;
• Giá trị gia tăng của ngành dịch vụ cho thuê và kinh doanh tăng 10,2% so với cùng kỳ năm trước;
• Giá trị gia tăng của ngành vận tải, kho bãi và dịch vụ bưu chính tăng 7,2% so với cùng kỳ năm trước;
• Giá trị gia tăng của ngành bán lẻ và bán buôn tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước; và
• Giá trị gia tăng của ngành khách sạn và dịch vụ ăn uống tăng 5,1% so với cùng kỳ năm trước.

Tiêu dùng và doanh số bán lẻ

Doanh số bán lẻ đã ghi nhận sự tăng trưởng lành mạnh trong quý đầu tiên, mặc dù có các vấn đề về nhu cầu cơ bản. Vào tháng 3, doanh số bán lẻ tăng 7,7%, mức tăng trưởng nhanh nhất kể từ tháng 12 năm 2023.

Tổng doanh số bán lẻ hàng hóa xã hội và tiêu dùng được định giá 12,5 nghìn tỷ RMB (1,7 nghìn tỷ USD), tăng 4,6% so với cùng kỳ năm 2024. Đây là sự tăng tốc 1,1 điểm phần trăm so với tỷ lệ hàng năm trong năm 2024. Doanh số bán lẻ trực tuyến, trong khi đó, đạt 3,6 nghìn tỷ RMB (493,2 tỷ USD), tăng 7,9% so với cùng kỳ năm 2024.

Phân tích doanh số bán lẻ:

• Doanh số hàng hóa đạt 11,1 nghìn tỷ RMB (1,5 nghìn tỷ USD), tăng 4,6% so với cùng kỳ năm trước; và
• Thu nhập từ thực phẩm và đồ uống đạt 1,4 nghìn tỷ RMB (190,9 tỷ USD), tăng 4,7% so với cùng kỳ năm trước.

Sáng kiến "đổi cũ lấy mới" của Trung Quốc, trong đó các khoản trợ cấp tài chính được cung cấp để khuyến khích người tiêu dùng nâng cấp các mặt hàng lớn (như ô tô, đồ gia dụng và nội thất), cũng tiếp tục mang lại kết quả, với sự gia tăng đáng kể trong doanh số bán thiết bị truyền thông (tăng 26,9% so với cùng kỳ năm trước), văn phòng phẩm và đồ dùng văn hóa (tăng 21,7% so với cùng kỳ năm trước), thiết bị gia dụng và thiết bị nghe nhìn (tăng 19,3% so với cùng kỳ năm trước), và nội thất (tăng 18,1% so với cùng kỳ năm trước).

Mặc dù doanh số bán lẻ tăng, tổng tiêu dùng vẫn trì trệ, với áp lực giảm phát tiếp tục đè nặng lên giá tiêu dùng, đặc biệt là thực phẩm và năng lượng. CPI trong quý đầu tiên giảm 0,1% so với cùng kỳ năm trước; tuy nhiên, khi loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng, CPI tăng 0,3% so với cùng kỳ năm trước.

Đầu tư tài sản cố định

Chi tiêu mạnh mẽ vào tài sản vật chất trong quý đầu tiên cho thấy sự tin tưởng tiếp tục vào nền kinh tế, khi các công ty tiếp tục mở rộng đầu tư. Đầu tư tài sản cố định (FAI) trong quý đầu tiên đạt 10,3 nghìn tỷ RMB (1,4 nghìn tỷ USD), tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước. 

Tuy nhiên, sự suy thoái kéo dài trong thị trường bất động sản tiếp tục làm giảm FAI trong quý đầu tiên. Diện tích bán hàng của bất động sản thương mại mới xây giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, giảm 2,1 điểm phần trăm so với giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 2.

Phân tích theo các ngành chính:

• Đầu tư cơ sở hạ tầng tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước;
• FAI trong sản xuất tăng 9,1% so với cùng kỳ năm trước; và
• Đầu tư phát triển bất động sản giảm 9,9% so với cùng kỳ năm trước.

FAI trong các ngành công nghệ cao vẫn mạnh mẽ, cho thấy sự lạc quan tiếp tục trong phân khúc tăng trưởng cao này. Tổng FAI trong lĩnh vực công nghệ cao tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước, với tỷ lệ tăng trưởng đặc biệt cao được ghi nhận trong dịch vụ thông tin (34,4% so với cùng kỳ năm trước), sản xuất hàng không vũ trụ và thiết bị (30,3%), sản xuất máy tính và thiết bị văn phòng (28,5% so với cùng kỳ năm trước) và dịch vụ công nghệ chuyên nghiệp (26,1% so với cùng kỳ năm trước).

Tuy nhiên, sự gia tăng trong FAI chủ yếu được thúc đẩy bởi các công ty công cộng. FAI trong các doanh nghiệp nhà nước tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tỷ lệ tăng trưởng trung bình trong các công ty tư nhân chỉ là 0,4%.

Phân tích sâu hơn, chúng ta có thể thấy rằng các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài (FIEs) tiếp tục giảm đầu tư trong quý đầu tiên, với FAI giảm 9,5% so với cùng kỳ năm trước. Điều này so với mức tăng 4% trong các công ty tư nhân trong nước và mức tăng 10,8% trong các doanh nghiệp được hỗ trợ bởi Hồng Kông, Đài Loan và Ma Cao.

Thương mại nước ngoài  

Tổng thể, thương mại nước ngoài của Trung Quốc đã trải qua sự tăng trưởng khiêm tốn trong quý đầu tiên của năm 2025, với tỷ lệ tăng trưởng bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự giảm nhập khẩu. Tổng nhập khẩu và xuất khẩu tăng 1,3% so với quý đầu tiên của năm 2024, đạt 10,3 nghìn tỷ RMB (1,4 nghìn tỷ USD). Trong đó, xuất khẩu tăng 6,9% so với cùng kỳ năm trước lên 6,1 nghìn tỷ RMB (834,4 tỷ USD), và nhập khẩu giảm 6% xuống 4,2 nghìn tỷ RMB (567,5 tỷ USD), phản ánh nhu cầu nội địa yếu.

Trong tháng 3, tổng thương mại hai chiều đạt 3,8 nghìn tỷ RMB (512,5 tỷ USD), tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, trong đó xuất khẩu tăng 13,5% lên 2,3 nghìn tỷ RMB (306,4 tỷ USD), và nhập khẩu giảm 3,5% xuống 1,5 nghìn tỷ RMB (206,1 tỷ USD). 

Một cái nhìn gần hơn về thương mại nước ngoài của Trung Quốc trong quý 1 năm 2025

Mặc dù có những khó khăn kinh tế toàn cầu đang diễn ra, thương mại nước ngoài của Trung Quốc đã có một hiệu suất kiên cường trong quý đầu tiên của năm 2025, nhấn mạnh sức mạnh công nghiệp đang phát triển và chiến lược thị trường đa dạng của đất nước.

Theo dữ liệu chính thức, tổng cộng có 529.000 công ty ghi nhận hoạt động nhập khẩu và xuất khẩu trong quý, tăng 33.000 so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, các doanh nghiệp tư nhân tiếp tục là trụ cột của hệ sinh thái thương mại nước ngoài của Trung Quốc, với 455.000 công ty tư nhân hoạt động trong kinh doanh xuyên biên giới—chiếm 86,1% tổng số công ty thương mại và đánh dấu một kỷ lục cao cho giai đoạn này.

Thương mại với các thị trường truyền thống vẫn ổn định. Tổng nhập khẩu và xuất khẩu với Liên minh châu Âu (EU) đạt 1,3 nghìn tỷ RMB (179,4 tỷ USD), tăng 1,4% so với cùng kỳ năm trước. Trung bình, dòng chảy thương mại giữa Trung Quốc và EU vượt quá 10 triệu RMB (1,38 triệu USD) mỗi phút trong quý. Xuất khẩu và nhập khẩu với các nền kinh tế châu Âu chủ chốt như Đức, Tây Ban Nha và Vương quốc Anh đã ghi nhận mức tăng mạnh.

Sáng kiến Vành đai và Con đường (BRI) tiếp tục định hình cấu trúc thương mại đối ngoại của Trung Quốc, với thương mại giữa Trung Quốc và các nước đối tác BRI tăng trưởng nhanh hơn so với thị trường chung. Đặc biệt, thương mại với ASEAN tăng 7,1%, trong khi thương mại với năm nước Trung Á (Kazakhstan, Kyrgyzstan, Tajikistan, Turkmenistan và Uzbekistan) tăng 6,9%.

Hiệu suất khu vực nổi bật cảnh quan thương mại động cơ kép của Trung Quốc. Các tỉnh và thành phố ven biển lớn của đất nước—bao gồm Quảng Đông, Giang Tô, Chiết Giang, Thượng Hải, Bắc Kinh, Sơn Đông và Phúc Kiến—vẫn là những đóng góp cốt lõi, với tổng kim ngạch nhập khẩu và xuất khẩu đạt 7,78 nghìn tỷ RMB (1,1 nghìn tỷ USD). Nhóm này chiếm ba phần tư tổng thương mại đối ngoại của Trung Quốc và tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng tích cực.

Trong khi đó, các khu vực trung tâm và phía tây của Trung Quốc đang ngày càng nổi lên như những động cơ tăng trưởng thương mại, hưởng lợi từ việc tái định cư công nghiệp ổn định và xây dựng năng lực địa phương. Trong quý đầu tiên, các tỉnh nội địa này đã ghi nhận tổng kim ngạch thương mại trị giá 1,84 nghìn tỷ RMB (253,9 tỷ USD), tăng 8,7% so với cùng kỳ năm trước, vượt mức trung bình quốc gia 7,4 điểm phần trăm. Tỷ trọng của họ trong tổng thương mại của Trung Quốc đã tăng 1,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2024.

Đẩy mạnh phát triển chất lượng cao và sản xuất tiên tiến của Trung Quốc cũng đang định hình lại hồ sơ thương mại của nước này. Xuất khẩu và nhập khẩu các sản phẩm sản xuất thiết bị tăng 7,6% so với cùng kỳ năm trước, chiếm khoảng một nửa tổng giá trị thương mại đối ngoại của cả nước. Sự gia tăng liên tục của các thương hiệu nội địa, bao gồm các thương hiệu guochao (thương hiệu Trung Quốc phổ biến với các thế hệ trẻ), cũng nổi bật. Xuất khẩu các sản phẩm tự phát triển này tăng 10,2% trong quý, nâng tỷ trọng của chúng trong tổng xuất khẩu lên 22,8%.

Tổng cộng, xuất khẩu của Trung Quốc đã vượt qua 6 nghìn tỷ RMB (827,7 tỷ USD) trong quý đầu tiên, ghi nhận mức tăng trưởng vững chắc 6,9%. Khối lượng xuất khẩu tăng ở hơn 170 quốc gia và khu vực, nhấn mạnh cả chiều rộng và khả năng thích ứng của dấu chân thương mại toàn cầu của Trung Quốc. Các danh mục nổi bật bao gồm lô hàng thiết bị thể thao đến EU và xuất khẩu mỹ phẩm sang Đông Nam Á, cả hai đều đạt mức tăng trưởng hai con số.

Liệu động lực thương mại nước ngoài của Trung Quốc có thể duy trì trong bối cảnh thuế quan của Mỹ leo thang?

Xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc trong quý đầu tiên của năm 2025, được đặc trưng bởi mức tăng trưởng xuất khẩu 6,9% so với cùng kỳ năm trước và những đóng góp đáng kể từ các doanh nghiệp tư nhân, nhấn mạnh khả năng phục hồi của nước này trước những thách thức kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, tính bền vững của động lực này hiện đang bị đe dọa do những diễn biến gần đây trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung.

Trong nhiều thập kỷ, xuất khẩu sang Hoa Kỳ đã đóng vai trò then chốt trong sự phát triển kinh tế của Trung Quốc, thúc đẩy tăng trưởng sản xuất, tạo việc làm và giúp tăng dự trữ ngoại hối.

Tuy nhiên, bối cảnh đã thay đổi mạnh mẽ từ tháng 2 đến tháng 4, khi chính quyền Trump công bố một loạt các đợt tăng thuế leo thang, cuối cùng nâng thuế đối với một loạt hàng nhập khẩu của Trung Quốc lên 145%, có hiệu lực từ ngày 9 tháng 4. Trung Quốc đã đáp trả bằng các mức thuế trả đũa 125% đối với hàng hóa của Mỹ, có hiệu lực từ ngày 12 tháng 4. Những diễn biến này đã làm tăng đáng kể chi phí kinh doanh cho các công ty tham gia thương mại song phương, trong một số trường hợp khiến các giao dịch trở nên không khả thi về mặt kinh tế. Các hiệu ứng lan tỏa dự kiến sẽ ảnh hưởng đến thương mại nước ngoài của Trung Quốc trong các quý tới.

Trên thực tế, một số nhà phân tích cho rằng hiệu suất xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc trong quý đầu tiên một phần là do hiệu ứng “tải trước”, khi các nhà xuất khẩu vội vàng vận chuyển đơn hàng trước khi mức thuế dự kiến tăng. Tuy nhiên, trong quý đầu tiên của năm 2025, tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ trong tổng thương mại của Trung Quốc tương tự như năm 2024 – không có sự gia tăng lớn nào được quan sát thấy. Năm 2024, xuất khẩu sang Mỹ chiếm khoảng 14 đến 16% tổng khối lượng xuất khẩu của Trung Quốc, khiến Mỹ trở thành điểm đến xuất khẩu đơn lẻ lớn nhất của Trung Quốc và đứng thứ hai chỉ sau ASEAN. Xu hướng này phần lớn vẫn ổn định trong quý đầu tiên của năm 2025, với xuất khẩu sang Mỹ chiếm 13,5% tổng giá trị xuất khẩu của Trung Quốc.

Đồng thời, khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Trung Quốc đang được bảo vệ một phần nhờ sự chuyển đổi công nghiệp ngày càng sâu sắc. Tỷ trọng ngày càng tăng của sản xuất thiết bị, sự gia tăng của các thương hiệu tiêu dùng trong nước và mối quan hệ thương mại mạnh mẽ hơn với các đối tác BRI có thể giúp bù đắp một phần những khó khăn từ thị trường Mỹ.

Các phản ứng chính sách cũng sẽ đóng vai trò then chốt. Bắc Kinh đã báo hiệu những nỗ lực có mục tiêu để ổn định thương mại nước ngoài, bao gồm đơn giản hóa thủ tục hải quan, hỗ trợ xuất khẩu xe năng lượng mới (NEV) và mở rộng các khu thí điểm thương mại điện tử xuyên biên giới — tất cả đều có thể giúp giảm bớt áp lực giảm trong quý hai.

Hơn nữa, chúng ta không biết các mức thuế này sẽ tồn tại trong bao lâu. Vào ngày 11 tháng 4, Trump đã miễn một loạt các sản phẩm điện tử của Trung Quốc – bao gồm máy tính, điện thoại thông minh và chất bán dẫn – khỏi mức thuế 145% tăng cao (các sản phẩm này vẫn phải chịu mức thuế 20% được áp dụng vào tháng 2 và tháng 3, cũng như các mức thuế hiện có khác). Kết hợp lại, các mặt hàng được miễn thuế chiếm khoảng 22% tổng kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ, theo công ty nghiên cứu thị trường chất bán dẫn ICWise. Tuy nhiên, Trump đã chỉ ra rằng những miễn trừ này có thể chỉ là tạm thời.

Trong khi Mỹ và Trung Quốc vẫn đang trong tình trạng đối đầu, vẫn có khả năng đạt được một thỏa thuận thương mại. Trung Quốc đã để ngỏ cánh cửa cho các cuộc đàm phán, chỉ áp dụng các mức thuế đối với hàng hóa Mỹ tương ứng với những mức thuế mà chính quyền Trump đã áp đặt. Tuy nhiên, bất kỳ tiến triển nào về thỏa thuận này đều khó có thể xảy ra cho đến khi có một cuộc gặp giữa Trump và Tập Cận Bình.

Kết luận, không có nhiều nghi ngờ rằng sự leo thang mạnh mẽ của thuế quan Mỹ sẽ gây ảnh hưởng đến thương mại nước ngoài của Trung Quốc trong những tháng tới. Thuế cao hơn làm tăng chi phí cho cả nhà xuất khẩu Trung Quốc và nhà nhập khẩu Mỹ, và trong một số trường hợp, mức thuế mới có thể khiến sản phẩm Trung Quốc không thể cạnh tranh trên thị trường Mỹ. Do đó, sự giảm tốc trong các lô hàng đến Mỹ dường như gần như không thể tránh khỏi trong ngắn hạn. Tuy nhiên, triển vọng có thể không ảm đạm như một số người lo ngại do những lý do đã thảo luận ở trên. Sự kết hợp giữa nâng cấp công nghiệp, đa dạng hóa thị trường và hỗ trợ chính sách cho thấy tác động có thể được quản lý tốt hơn so với những phản ứng ban đầu có thể gợi ý.

Đối với các nhà đầu tư nước ngoài, bối cảnh thương mại đang phát triển nhấn mạnh sự cần thiết phải có một cách tiếp cận thận trọng và cảnh giác, đặc biệt chú ý đến các rủi ro chuỗi cung ứng, điều kiện tiếp cận thị trường thay đổi và tác động của căng thẳng địa chính trị đối với dòng chảy thương mại.

Triển vọng kinh tế và hỗ trợ chính sách có thể có

Do cuộc chiến thương mại đang phát triển, các ngân hàng toàn cầu đã bắt đầu hạ dự báo tăng trưởng hàng năm cho Trung Quốc. Ví dụ, vào ngày 15 tháng 4, UBS đã hạ dự báo tăng trưởng từ 4 phần trăm xuống còn 3,4 phần trăm. Trong khi đó, CITI đã hạ dự báo từ 4,7 phần trăm xuống còn 4,2 phần trăm, và Goldman Sachs từ 4,5 phần trăm xuống còn 4 phần trăm.

Mặc dù tốc độ tăng trưởng giảm vẫn được coi là mạnh đối với các nước phương Tây phát triển, nhưng chúng thấp hơn mục tiêu tăng trưởng của chính phủ Trung Quốc là "khoảng 5 phần trăm" được đặt ra trong Kỳ họp Lưỡng hội năm 2025.

Để giảm thiểu tác động của thuế quan và giữ cho Trung Quốc đi đúng hướng để đạt được mục tiêu tăng trưởng, có kỳ vọng rằng chính phủ Trung Quốc sẽ triển khai một gói hỗ trợ kinh tế. Tại một hội nghị chuyên đề với các chuyên gia kinh tế và doanh nhân được tổ chức vào ngày 9 tháng 4, Thủ tướng Trung Quốc Lý Cường đã kêu gọi tăng cường nỗ lực kinh tế trong quý hai và hơn thế nữa và cam kết các chính sách vĩ mô chủ động và có tác động hơn. Cụ thể, ông kêu gọi "kích thích đầy đủ sức sống của tất cả các loại hình doanh nghiệp [và] thực hiện triệt để các chính sách hỗ trợ khác nhau".

Trong khi đó, Bộ Chính trị, nội các của Trung Quốc, dự kiến sẽ tổ chức một cuộc họp vào cuối tháng 4, trong đó cách giải quyết các khó khăn kinh tế do thuế quan gây ra có khả năng sẽ là một trong những vấn đề chính. Có khả năng Bộ Chính trị sẽ xây dựng các biện pháp hỗ trợ trong cuộc họp này. Tuy nhiên, các chi tiết cụ thể của các biện pháp này có thể sẽ không được công bố cho đến khi có thêm thông tin và sẽ đến từ các bộ phận chịu trách nhiệm trực tiếp thực hiện các chính sách hỗ trợ.

Nếu được thực hiện hiệu quả, các biện pháp hỗ trợ kinh tế có thể giúp điều chỉnh lại quỹ đạo tăng trưởng của Trung Quốc. Bằng cách thúc đẩy nhu cầu nội địa, hỗ trợ doanh nghiệp và củng cố niềm tin vào nền kinh tế, các chính sách này có tiềm năng bù đắp một phần áp lực giảm do cuộc chiến thương mại gây ra và khôi phục động lực hướng tới mục tiêu tăng trưởng của chính phủ. Mặc dù các thách thức bên ngoài vẫn còn đáng kể, các can thiệp kịp thời và có mục tiêu có thể không chỉ ổn định nền kinh tế trong ngắn hạn mà còn đặt nền móng cho sự tăng trưởng bền vững và dựa trên đổi mới trong dài hạn.