현재 산업의 용량 수준, 경쟁 패턴 및 이익 차이를 분석한 결과, 리튬 배터리 산업 체인은 다음과 같은 특성을 가지고 있습니다:
1) 산업의 대규모 자본 확장이 거의 끝나가고 있으며, 선도 기업들은 오랜 기간 주요 시장 점유율을 차지할 수 있는 필수적인 역량을 갖추고 있습니다;
2) 각 링크 내 기업들의 경쟁력은 크게 다르며, 선도 기업들은 총 비용 리더십(소재) 또는 차별화된 장점(리튬 배터리)을 통해 오랜 기간 경쟁 우위를 유지합니다;
3) 산업이 저성장기에 접어들면서 각 링크의 자기자본 투자 수익률도 10-15%로 안정화되어 자기자본 비용 수준에 점차 접근하고 있습니다. 안정적인 운영을 하는 선도 기업들은 현금 배당 비율을 증가시키고 재생산 투자에서의 이익 비중을 줄일 것입니다.
현재의 대규모 시장 배경에서, 선도적인 리튬 배터리 기업들의 미래 시장은 비교적 낙관적입니다. 주요 이유는 다음과 같습니다:
1) 리튬 배터리 산업은 기술 집약적인 산업입니다. 현재 글로벌 지능화, 전기화 및 저탄소 에너지 전환 배경에서 리튬 배터리 제품은 필연적으로 지속적으로 반복 및 업그레이드될 것이며, 선도 기업들의 R&D 기술 및 신규 생산 능력에 대한 자본 투자는 시장 평균 수익률보다 높은 수익률을 얻을 것으로 예상됩니다.
2) 소재 회사들의 수익성과 현금 흐름이 개선될 것으로 예상됩니다. 지난 2년 동안 리튬 배터리 소재 회사들은 가격 경쟁과 공급 정리를 경험했으며, 현재 산업 수익성의 최저점에 있습니다. 하반기에는 산업 생산 일정의 개선과 공급 구조의 최적화로 인해 산업 체인의 단위 수익성이 2025년 이후 증가할 것으로 예상됩니다.
현재 선도적인 전력 배터리 기업들은 R&D 기술력, 관리 시스템, 생산 규모 효과 및 자동차 회사 고정점 등에서 선도적인 장점을 유지하고 있습니다. 이러한 장점을 통해 에너지 저장 분야의 경쟁에서 시너지 효과를 발휘할 수 있습니다. 미래에는 선도적인 배터리 기업들이 R&D 기술 혁신의 속도를 가속화하고, 세분화된 응용 시나리오를 지속적으로 탐색하며 관련 시장을 배치하고, 중류 및 하류 산업 체인의 시너지를 발휘하여 가치 체인을 재구성해야 합니다. 선도적인 소재 기업들은 공학 및 기술 개혁을 통해 비용 리더십을 공고히 하고, 생산 능력의 국제적 배치를 적극적으로 탐색하며 해외 배터리 고객의 공급 점유율을 확대해야 합니다.
올해는 리튬 배터리 산업 체인에서 가장 집중된 가격 경쟁과 패턴 정리가 이루어진 해입니다. 현재 소재 회사들의 가공 이익은 역사적으로 최저 수준에 있습니다. 산업 체인의 통합 배치가 완료되면서, 2025년에는 선도 기업들의 비용 절감 및 효율성 향상 또는 시장 확장이 이루어질 것이며, 2025년 이후에는 안정적인 성과 성장 단계에 진입할 것입니다.
