El exceso de capacidad actual en la industria de baterías de litio es una diferenciación estructural. La tasa de utilización de la capacidad de las empresas líderes de primer nivel supera el 70%, lo que básicamente no es exceso de capacidad, sino más bien una producción anticipada moderada para mantener la flexibilidad de la capacidad y adaptarse mejor a las necesidades de los clientes. La tasa de utilización de la capacidad de las empresas de segundo o tercer nivel es significativamente menor que la de las empresas de primer nivel, incluso inferior al 50%. La diferencia en la tasa de utilización de la capacidad está relacionada con el mecanismo de fijación de productos de vehículos de energía nueva.
El mecanismo de fijación de productos automotrices protege muy bien la cuota de mercado de las empresas de primer nivel, permitiendo a las empresas mantener su ventaja de primer movimiento y depender de la escala para mantener el liderazgo en costos. La diferencia entre el mecanismo de fijación y la utilización de la capacidad también muestra que las ventajas tecnológicas juegan un papel significativo en la cadena de la industria de baterías de litio. Las empresas líderes suelen ser las más avanzadas en cuanto a rendimiento, calidad y tecnología, y pueden ganarse la confianza de los clientes finales, logrando así el desarrollo coordinado de la cadena de la industria. El mecanismo de fijación es raro en la industria de baterías de almacenamiento de energía. En el mercado de almacenamiento de energía en el extranjero, las baterías tienen una fuerte barrera de marca, lo que puede lograr la tendencia de los más fuertes haciéndose más fuertes. El mercado de baterías de almacenamiento de energía nacional tiende más hacia el modelo basado en proyectos, y la competencia de precios bajos puede ayudar a algunas marcas de segundo y tercer nivel a competir por un lugar.
El modelo de licitación del mercado de almacenamiento de energía también tiene un impacto en el patrón de la industria de materiales. Para garantizar la vida útil real, el rendimiento de seguridad y la reputación en el mercado, las principales empresas de baterías de almacenamiento de energía a menudo cooperan con las mejores empresas de materiales; mientras que las empresas de baterías que compiten a precios bajos son más diversas en la selección de materiales. La depuración de la industria de baterías de litio es más bien una concentración continua de acciones. Cuando el precio del carbonato de litio toca fondo y muestra una tendencia estable, excepto para el electrodo positivo ternario, el patrón de cada eslabón se mueve gradualmente hacia una estructura de CR2>55% y CR4>70%. Cuando el beneficio unitario de la industria toca fondo y repunta, la competencia en el mercado también entra en una etapa estable después de la depuración.
El nivel de beneficio de la industria de baterías de litio ha tocado fondo, y la brecha entre los escalones es evidente
La mayoría de los precios de las materias primas tienden a fluctuar ligeramente, y la presión de deterioro de la cadena industrial se reduce. Desde 2023, el precio del carbonato de litio ha comenzado un canal de declive rápido, y la caída acumulada en los últimos 18 meses ha alcanzado el 85%, cayendo a 95,800 yuanes/tonelada. Afectados por la caída de los precios de la sal de litio, los precios de los materiales de electrodo positivo generalmente cayeron entre un 47-58% interanual, y el precio de los electrolitos cayó un 40% interanual. Aunque el costo y la cotización del electrodo negativo y la membrana no están vinculados con el carbonato de litio, debido a la competencia intensificada por la expansión de la capacidad, los precios de diferentes productos de electrodo negativo cayeron entre un 13-25% interanual, y los precios de los productos de membrana cayeron entre un 29-43% interanual. Los precios de varios tipos de productos de baterías de litio cayeron entre un 30-50% interanual.
La rápida reducción de precios de materias primas y productos terminados desde 2023 ha puesto una gran presión sobre las pérdidas por depreciación de inventario en las empresas de materiales, lo que trae enormes desafíos a las operaciones corporativas. En la actualidad, los precios de toda la cadena industrial tienden a fluctuar ligeramente, y el impacto de la mayoría de las fluctuaciones de precios de materias primas en la rentabilidad de la cadena industrial se ha reducido significativamente.
Análisis actual de la rentabilidad de la industria
Desde 2024, el nivel de beneficio de todos los eslabones de la industria de baterías de litio ha tocado fondo: las empresas de segundo y tercer nivel están básicamente en estado de pérdidas, y el nivel de beneficio de las empresas líderes también está por debajo del percentil 30 en comparación con 2022. Recientemente, algunas empresas de materiales de segundo y tercer nivel que están en pérdidas se han visto obligadas a buscar aumentos de precios de los grandes fabricantes de baterías debido a la presión operativa, y debido a que la participación de suministro que han obtenido es pequeña, sus demandas de aumento de precios también han sido satisfechas. Esto muestra que la rentabilidad del sector de materiales ha tocado fondo, y se espera que la rentabilidad actual de las empresas líderes de materiales sea estable y sostenible.
Desde la perspectiva del gasto de capital, la tasa de exceso de capacidad actual de toda la industria es del 50-100%, y no se necesita más construcción de capacidad. Al mismo tiempo, el ROIC correspondiente a la rentabilidad de las actuales empresas líderes de baterías, electrodos positivos, electrolitos, electrodos negativos y membranas ha caído a alrededor del 8%-15%. La motivación para que el capital industrial ingrese no es fuerte, y la estructura de suministro a largo plazo tiende a ser estable.
