चीन CRO/CDMO: पुनरुद्धार लचीलापन में बदल रहा है

गोल्डमैन सैक्स की चीन के सीआरओ/सीडीएमओ क्षेत्र पर नवीनतम अनुसंधान रिपोर्ट कहती है कि यह उद्योग लाभ-पुनर्प्राप्ति चरण से निकलकर वृद्धि-लचीलापन चरण में प्रवेश कर रहा है, और प्रारंभिक चरण के नवाचार गतिविधि में सुधार अगली चक्र का समर्थन करने वाला प्रमुख चालक बन रहा है।

मुद्रा विनिमय प्रतिकूलताओं के बावजूद, अधिकांश चीनी सीआरओ/सीडीएमओ कंपनियों ने 2026 की दूसरी तिमाही और पहली छमाही में अपेक्षा से बेहतर परिणाम दिए। वूशी ऐपटेक ने वर्ष-दर-वर्ष 47.7% राजस्व वृद्धि और 91.7% समायोजित लाभ वृद्धि दर्ज की; वूशी बायोलॉजिक्स और वूशी एक्सडीसी ने भी उच्च क्षमता उपयोग, बेहतर परिचालन उत्तोलन, और अनुकूलित देर-चरण/वाणिज्यिक परियोजना मिश्रण के कारण अपेक्षाओं से काफी बेहतर प्रदर्शन किया। वृद्धि मुख्यतः जीएलपी-1, एडीसी, पेप्टाइड्स, और द्वि-विशिष्ट/बहु-विशिष्ट प्रतिरक्षियों की मजबूत मांग से प्रेरित थी।

इस तिमाही में मार्गदर्शन उन्नयन सबसे बड़े आकर्षणों में से एक था। वूशी ऐपटेक ने 2026 के राजस्व वृद्धि मार्गदर्शन को 18-22% से बढ़ाकर 35-39% किया; वूशी बायोलॉजिक्स ने 13-17% से 15-18% किया; फार्मारॉन ने 12-18% से 15-20% किया; और जेनस्क्रिप्ट ने सबसे बड़ी वृद्धि की, अपने जीवन विज्ञान व्यवसाय के राजस्व वृद्धि मार्गदर्शन को 15-18% से तेज़ी से बढ़ाकर 25-30% कर दिया, जो एआईडीडी की तेज़ होती मांग को दर्शाता है। कई कंपनियों ने उसी समय पूंजीगत व्यय योजनाएँ भी बढ़ाईं। वूशी ऐपटेक, फार्मारॉन, और एसेमचेम ने सभी ने अपने 2026 पूंजीगत व्यय मार्गदर्शन में उल्लेखनीय वृद्धि की, और 2027 में और तेज़ी संभव है। निवेश पेप्टाइड्स, ओलिगोन्यूक्लियोटाइड्स, एडीसी, और विदेशी क्षमता विस्तार पर केंद्रित है, जो भविष्य की मांग दृश्यता में प्रबंधन टीमों के विश्वास को रेखांकित करता है।

आदेश वृद्धि की गति मजबूत बनी हुई है, जो 2027 की वृद्धि के लिए अधिक स्पष्ट दृश्यता प्रदान करती है। वूशी ऐपटेक का बैकलॉग वर्ष-दर-वर्ष 25% बढ़ा, वूशी बायोलॉजिक्स के कुल आदेश 24% बढ़े (तीन-वर्षीय आदेश 30% ऊपर), वूशी एक्सडीसी के सेवा आदेश 50% बढ़े, एसेमचेम के आदेश 54% बढ़े, और फार्मारॉन के कुल आदेश 30% बढ़े (सीडीएमओ आदेश 50% से अधिक ऊपर)। मांग अब भी जीएलपी-1, एडीसी, पेप्टाइड्स, ओलिगोन्यूक्लियोटाइड्स, और जैविक परियोजनाओं से प्रेरित है, जबकि घरेलू जैवप्रौद्योगिकी गतिविधि और वित्तपोषण स्थितियाँ भी सुधर रही हैं।

और भी महत्वपूर्ण यह है कि पुनर्प्राप्ति अब केवल वाणिज्यीकरण-चरण की मांग से संचालित नहीं हो रही है। अनुसंधान एवं विकास के अग्र भाग—अन्वेषण, पूर्व-नैदानिक, और प्रारंभिक नैदानिक विकास—में सुधार के संकेत तेजी से स्पष्ट हो रहे हैं। वूशी ऐपटेक का छोटे-आणविक अन्वेषण राजस्व लगभग 10% बढ़ा; 2026 की दूसरी तिमाही में इसने 167 पूर्व-नैदानिक और चरण 1 अणु जोड़े, जबकि पहली तिमाही में केवल 80 जोड़े थे, जो 2025 के लगभग 90 के तिमाही औसत से तीव्र पुनरुत्थान है और 2022-23 के लगभग 180 प्रति तिमाही के शिखर स्तर के करीब है। वूशी बायोलॉजिक्स ने 2026 की पहली छमाही में 169 एकीकृत परियोजनाएँ जोड़कर नया रिकॉर्ड बनाया, जिनमें से 70% से अधिक द्वि-विशिष्ट/बहु-विशिष्ट प्रतिरक्षियों और एडीसी में थीं; वूशी एक्सडीसी ने भी 51 नई हस्ताक्षरित एकीकृत परियोजनाओं के साथ रिकॉर्ड बनाया। ये संकेतक दर्शाते हैं कि उद्योग की पुनर्प्राप्ति का दायरा बढ़ रहा है, जिसे घरेलू बीडी/लाइसेंसिंग-आउट गति, सक्रिय वैश्विक विलय एवं अधिग्रहण, और धीरे-धीरे सुधरती जैवप्रौद्योगिकी वित्तपोषण स्थितियों का समर्थन मिल रहा है।

एआई-संचालित औषधि अन्वेषण (एआईडीडी) मांग में एक वास्तविक योगदानकर्ता बन गया है। जेनस्क्रिप्ट ने 2026 की पहली छमाही में एआईडीडी-संबंधित लगभग US$40 million राजस्व उत्पन्न किया और दूसरी छमाही में US$100 million से अधिक की अपेक्षा करता है, जिससे मार्गदर्शन में पर्याप्त वृद्धि और क्षमता विस्तार की गति तेज़ हुई। फार्मारॉन ने कहा कि उसके प्रयोगशाला सेवाओं के राजस्व का लगभग 7-8% एआई-संबंधित ग्राहकों से जुड़ा है। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि एआईडीडी उद्योग भर में आगे मूल्यांकन पुनर्प्राप्ति का समर्थन करने वाले उभरते चालकों में से एक बन सकता है।

अमेरिकी जैवप्रौद्योगिकी पारिस्थितिकी तंत्र में सकारात्मक विकास चीन की सीआरओ/सीडीएमओ कंपनियों के लिए परोक्ष लाभ पैदा कर रहे हैं। एली लिली का निरंतर मजबूत जीएलपी-1 प्रदर्शन निकट-कालिक और दीर्घ-कालिक दोनों आउटसोर्सिंग मांग का समर्थन कर रहा है; मॉडर्ना की व्यक्तिगत नव-एंटीजन चिकित्सा INTerpath-001 ने मेलेनोमा में चरण III के सकारात्मक आँकड़े दिए हैं, जिससे कैंसर क्षेत्र खुल रहा है और संभावित रूप से नई परियोजना मांग उत्पन्न हो रही है। अमेरिकी जैवप्रौद्योगिकी वित्तपोषण में पुनरुत्थान, सक्रिय विलय एवं अधिग्रहण (अब तक US$143 billion का सौदा मूल्य), और निरंतर नवाचार गति—ये सभी वैश्विक औषधि विकास परियोजनाओं के गठन का समर्थन करने में मदद कर रहे हैं, जो बदले में चीन के सीआरओ/सीडीएमओ उद्योग के लिए प्रारंभिक और देर-चरण निर्माण मांग को लाभ पहुँचाता है।